易到“充100返100”活动，无异于和用户借高利贷

昨晚，易到用车创始人周航发布了“易到日常运营的13亿元被乐视挪用”的消息。乐视则发布声明，认为这是诽谤。

不管企业家之间的纠纷，易到用车司机难以提现、用户打不到车是现实。可以肯定的是，易到的资金链已经断裂，很多用户担心自己的储值余额怎么办，不少司机担心自己没拿到的提现怎么办？

图注：很多用户担心自己的充值无法再使用了

可以说，易到面临现今的窘境，几乎是必然。2015年10月，乐视控股易到后，开启了长达9个月的充100返100补贴。这个活动一个持续了9个月，共有653万用户进行了充值，累计金额超过60亿元。

这相当于融资10亿美元。充值返现为易到带来了现金流。这笔钱，看起来好像融得很容易，其实代价极大。某证券分析类公众号经计算认为，乐视的充返活动，本质上已令活动价格降至三折，“意味着乐视每100元的订单，就要净亏损44元”。

疯狂的补贴，确实让很多用户尝到了甜头，激励他们去充钱。但对易到而言，每1亿元的充值，意味着未来会有2亿元需要反补给平台用户和司机。随着扩张的加速和订单数的增多，以及和竞争对手之间的价格战，易到频繁被爆出资金缺口，入不敷出，司机群体自然提现困难，因为账户已经没钱了。

而面对这种情况，易到唯一能做的，似乎只有不断吸收新的用户充值。通过新用户充值的资金，用以补贴给用户、司机，所以不少媒体认为易到的模式本质上是一场庞氏骗局。这是有一定道理的：以新业务融资补贴旧业务亏损，填充账面财务，并以生态之名不断扩充业务维度，吸引新的融资。

其实，企业用“充值”来融资，是非常常见的现象。大家最熟悉的，就是加油卡。石油双雄都在推加油卡，两家绝对统治着成品油零售市场，有80%以上的市场份额。但和易到有两点不同，第一，折扣非常少，最多95折，这个融资成本对企业而言很小；第二，相对靠谱。因为这是一个垄断市场，加油卡又非常容易流通，消费者吃亏的案例不多。

某种程度上说，加油卡就是中石化向消费者的“无息贷款”。最近有个例子，同样能让大家想到“无息贷款”，就是做得风生水起的共享单车的押金问题。根据Trustdata发布的《2016年中国移动互联网行业发展分析报告》显示，至去年12月，摩拜单车月活跃用户量已达313.5万人，以此估算，摩拜单车每月活跃用户押金总额逾9亿元。

这笔押金是怎么用的？这是很多人的疑问。因为国内对共享单车押金的金融监管仍是盲区。共享单车作为一个新兴经济，却拥有大量用户、涉及多个城市，一旦发生平台将大量资金挪作他用、投资失败或无法及时抽回资金等情况，将面临大面积的押金退还兑现危机。这确实是一个问题，值得我们深思。

作者：张德笔